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泰盛资本董事长路运锋在首经贸MBA经管论坛投资主题圆桌对话
时间:2019-05-23 16:52:17  来源:  作者:

微信图片_20200318165205.jpg5月18日,主题为“新时代大健康产业投资与发展”的首经贸MBA2019经济·管理论坛在首都贸易大学红庙校区成功举办,本次论坛由首经贸工商管理学院MBA教育中心主办,首经贸MBA联合会承办,汇聚了专家学者、业界精英、媒体、首经贸以及联盟院校师生500余人。

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泰盛资本董事长路运锋作为对话嘉宾,与道口投创始人杨周、国寿健康基金董事经理叶栩彪、重山资本合伙人孙超和二甲子科技创始人干怀忠进行投资话题的圆桌对话讨论。

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以下是董事长路运锋在投资主题圆桌对话实录:

主持人:这是一个投资的圆桌论坛,真正的效率最大化就是谈我们最熟悉的干货,路总作为在资本市场的大咖级人物,也是博士会的副会长,在资产管理方面也有非常丰富的经验,由路总先做一下介绍。

路运锋:很荣幸有跟在座的各位专家和各位老师分享的机会,我本人应该说比较早在中国资本市场上摸爬滚打二三十年,前期的重点任务是发现和培育拟上市企业,在发现和培育拟上市企业和推进企业进入资本市场的过程中,我们做一些股权投资,基本上是财务顾问+股权投资的业务模式。在这二三十年内,我们陆陆续续也参与服务了几十家企业的上市,有些企业从早期开始培育,一直到它进出资本市场,全过程支持企业进入资本市场,所以到目前为止,扶了几十家上市公司,完成了向资本市场的跨越。目前我们在管的基金两只,做的都是项目基金,都是围绕项目发起设立的基金,我们利用财务顾问的基础做股权投资。

主持人:路总,因为您是财务顾问+投资的模式,我看到您在若干个上市公司都做过独立董事或者顾问的角色,应该对资本市场的后端非常了解,我其实就很好奇,如果我们来做财务顾问的话,怎么样做?如何发现它的风险?后续在什么样的情况之下会介入到投资,包括您在里面进行一些有效的投后管理是如何做的。

路运锋:我们所理解的投资跟一般教科书上的投资完全不一样,我们做私募的投资理念,这两个字一定是体现募投管退的全过程,做私募不像国有背景这些大的基金,动辄上百亿,甚至几百亿、上千亿,可能对小私募来讲,一个基金规模小的只有一千万、两千万,始终基金要受制于资金来源的渠道,也对你的投资理念、投资方向、投资期限都会有一些影响。投资本身是这样一个过程,基于这样的过程,如果你为了保持你的投资有效性和实现你比较理想的投资收益回报,每一个机构都有每个机构的特点、特点和优势,大基金有大基金的优势,小基金有小基金的优势。我们的优势是基于我们对资本市场的熟悉和了解,基于我们早期对资本市场多年的耕耘,就像早期我们为和君,早期和君是咨询顾问为主,我们是培育上市为主,发现拟上市的好的苗子就开始跟踪,在这个过程中我们会约定一些期权的机会,这一点跟一般的投资不一样,现在更多的是发掘拟上市企业,每一家都有期权的投资额度,少的一百万,多的五百万,大概不超过企业总股本的3%的比例,基本上在1%-3%的期权规模。我投资的价格相当低,甚至于低于企业净资产这样的价格进入。我们是实现和企业一同成长的过程,而不是简单的投资索取回报的过程,我们是发现企业、培养企业,使企业的价值通过资本运作的工具,使企业的价值提升,使它能够快速进入资本市场,我们和它一块儿迈向资本市场的过程。这个过程因为涉及到的工作量相当之大,因为你要跟踪培育一个企业的周期太长了,三年五年都很正常,所以说这样的话必须耐得住寂寞,不能急。在这个过程中我们给企业提供的服务里面包含的内容就很多,包括很多企业从顶层设计、战略制定、商业模式、盈利模式的完善、内部管理制度机制的搭建,还有包括企业的资金需求的满足,整合资源,除了我们自身投以外,包括债权型的资金,以及其他我们之外的股权型的基金,对企业不同阶段的资金支持也好,甚至包括市场资源的支持,很多企业我们还要帮他拓展市场,甚至政府资源的支持等等,企业需要的我们基本上都力所能及地给他提供一些帮助。在这个过程中,我们实现和企业的共赢成长。

主持人:路总刚才讲的真的是满满的干货,我不知道各位是不是用心地在倾听,他刚才讲到了几个关键点,第一个叫作发现价值,第二个是提升价值,第三个是共享价值,这是讲的第一点。第二点他做了一个很好的结构设计,比如说期权,期权是什么?期权是对未来不确定性的创新性的结构设置,路总通过这样一个期权的设置,可能不超过3%,但是你要知道,当它上市的时候,这个价值是非常巨大的,但是他进入的价格又非常低,可是他对这个公司的价值是非常了解的,因为他介入到公司的治理结构,甚至介入到公司的业务,其实这是一个非常好的投资策略。

现场观众向路总提了一个问题,基金公司对每一轮投资有什么具体的要求?比如说从种子开始,一直到Pre-IPO?

路运锋:站在不同投资人角度的投资风格也会有不同的理解,站在一般的游戏规则来看,企业本身有不同的成长阶段、成长周期,企业不同的发展阶段投资关注的重点是不一样的,如果概括成一句话,我觉得可能是初创期的企业看团队,成长期的企业看商业模式,成熟期的企业看机制,这六个字概括。

主持人:最后请路总为我们MBA就业创业提一些建议。

路运锋:由于创业本身肯定是需要多方面的能力,创业是干事的,事的背后是产业,所以需要方方面面资源的积淀,没有这种积淀,简单就去从校门直接去创业的话,可能失败的概率是很高的。如果概括的话,我觉得对在座的各位同学来讲,我觉得最好的选择还是先就业再创业,这六个字可能更合适一些,在就业的过程中去发现机会,积淀资源,资源积淀到一定程度,包括你的人脉资源、你的社会关系资源,甚至你的资金承受能力,有一定的资金积累,因为创业是需要的,甚至包括自身的耐力和精神积淀,心理素质的提高等等,都是创业离不开的核心要素,当积淀达到一定程度的时候再去选择一个好的突破点进行创业,可能你的创业成功概率会达到80%以上。

 

 

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